房地产信贷紧缩加速了房地产信托业务的发展，2010 年和2011 年新增信托估计为5000 亿，占到存量信托的70%，按照1.5~2 年的发行期限，预计2012 年和2013 年将分别需要还本付息约为2500 亿和3100 亿，由于房地产市场的低迷，这些信托将面临着还款风险，需要以降价促销、“借新还旧”以及项目转让等方式来应对，由于今年3 季度是信托还款高峰期，所以将加剧二季度行业的调整；但总体而言，信托展期将使得系统性风险延迟到2013 释放，上市公司龙头企业信托参与度较低或者占比较低，而参与信托较多的中小开发商将面临较大风险，建议投资者回避中小开发商，防守性的持有龙头及商业地产公司。，大小：864 KB